炼心觉醒：恒力石化（600346）扩张下的狂潮与隐忧

海风把化学的气息吹进港口，巨大的储罐像沉睡的鲸腹。恒力石化（600346）不是一处孤岛：区域分布以辽宁、大连为核心，辐射环渤海并向长三角延展；公司分布上形成炼化—下游PTA/MEG—聚酯纤维的垂直一体化链条。据公司年报与主流媒体报道，其一体化布局既能抵御中间利润被吞噬的风险，也使议价能力随规模放大。资本市场给出即时反馈：股价放量往往伴随重大投产或外部利好，成交量的短时放大既可能意味着资金抱团，也可能是临近分歧的前奏。技术面则亮起黄灯——短中期均线空头排列，短线反弹若无量能配合，通常难以持续。管理层企业运营能力在工程建设与产能投放上确有成绩，能够在短时间完成大型装置上线并实现产销衔接；同时，频繁的大额资本支出把焦点拉向项目管理、资金成本与现金流的可持续性。资本支出对公